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曼达林基金高臻:未来5年是中国企业投资欧洲的黄金期
发布日期:2013-06-19
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【《财经网》记者 余飞】近日的一纸大公欧洲成立的消息,让背后的曼达林基金浮现在人们的视野当中。


这家国开行、国家进出口银行和意大利圣保罗银行为主要投资者的基金,从07年成立后,就一直活跃在欧洲的并购市场上,并在这次大公国际进军欧洲的过程中,发挥了重要的桥梁作用。


在位于北京东直门的办公室里,曼达林基金执行合伙人高臻女士接受了记者的采访,就中国企业在欧洲的并购发表了看法。


欧洲整体估值处于低水平


2007年成立于意大利的曼达林一期基金,总规模为3.28亿欧元。曾经创造了中联重科收购CIFA等成功案例。


“目前的欧洲,从估值方面正在体现出自身的投资价值。”高臻说道,受到欧债危机的影响,之前并不重视中国的欧洲企业,也逐渐放下身段,开始将视野放到了中国投资人身上。


中国作为世界工厂,从事的多是附加值低的加工环节。随着劳动力成本的上升,中国企业面临着产业升级的考验。


“中国工厂急需品牌附加值。” 高臻称,“从技术和品牌两个核心要素来讲,都需要很大投入。这方面,欧洲北美日韩的企业,发展的比较成功。然而美国以各种名义对中国企业并购过程中进行审查,使得中国企业进入美国的过程中举步维艰。 同时,日本、韩国大部分企业已经集团化,也难以进入。”


但欧洲不同,高臻介绍,欧洲的企业对中国投资人没有歧视。销售额在三四个亿人民币到十几个亿人民币的中等规模企业有很多,而且这种企业很多是细分市场的龙头企业。所以很适合中国企业走出去的要求。


中国是一个快速发展的市场,市场增长空间很大。一些中国的企业通过市场,拿到了很多的资金,也急切需要利润增长点。但因为中国缺乏技术研发的土壤,使得欧洲一些领域内尖端技术和持续研发能力受到重视。


“目前欧洲市场整体估值并不高,而且欧洲企业目前受整体经济环境的影响,在业绩方面已经难有很大的提升。欧债危机之前,并不轻易出售自己股权的欧洲企业也开始逐渐放开。所以,未来五年都将是投资欧洲的黄金时期。”高臻说道。


此外,对于欧洲的经济形势,高臻女士分析道,虽然欧洲去年是衰退的一年,但目前来看,欧洲央行对拯救欧元区经济的信心很足,意大利已经基本实现了预算平衡,未来能够看到经济的逐渐复苏。


曼达林助力大公落地欧洲


在大公欧洲成立和拿下牌照的过程中,曼达林也利用自身的广泛资源和专业团队,发挥着至关重要的作用。


欧债危机之后,欧洲市场就对标普、穆迪、惠誉饱有非议,认为三家评级机构垄断了市场,所以也急切需要新的评级机构介入。欧盟的监管机构从大的方向,抱有鼓励新的评级机构进入市场的态度。


“大公国际在评级过程中积累了一定的声望,也有着更深层次的发展战略。”高臻称,但在落地欧洲的过程中,问题也有两个,一个是牌照,另一个是团队。

欧债危机爆发之后,欧洲对评级牌照的发放趋于严格。同时,要达到很高的可信度,还要有能力建立一支当地的团队。


“曼达林在意大利和欧盟有广泛的资源,也有着国际化的团队。所以双方一拍即合。”高臻介绍,只用了三个月的时间,就建立起来一个专业的团队。


在申请牌照的过程中,由于中国机构在运作管理上和欧洲有着很大不同,所以节奏总是有差距。“在这个过程中,曼达林起到了桥梁和融合剂的作用,从筹备到申报,人员配置、评级流程、评级标准、分析模型等足足堆成了两米高的资料,最后,终于促成了大公欧洲成为中国和亚洲第一家在欧洲注册并获得信用评级资质的评级公司。”高臻称。


“大公欧洲已经建立起了优秀的专业团队,并且有大公国际的专业支持,将会为中国的投资人提供对欧洲企业和金融机构的客观、专业的信用评级意见。基于中国背景以及与中国投资人的密切联系和信任关系,大公欧洲可以为实施‘走出去’战略的中国企业和金融机构提供对信用风险评价和判断,帮助其减少海外投资的风险。”高臻说。